اوراق اختیار خرید و فروش تبعی چیست؟

حال با مثالی شما را با بیشتر با مبحث اوراق تبعی آشنا می کنیم.

اختیار معامله تبعی چیست؟

اختیار معامله تبعی اوراقی هستند که به موجب این قرارداد ها می توانید امتیاز خرید و فروش دارایی مشخصی را با مشخصات ذکر شده در قرارداد بدست آورید.

نکته بسیار مهم : اختیار معامله های تبعی امکان فروش توسط مردم را ندارد

انواع اختیار معامله تبعی:

اختیار خرید تبعی: به موجب این قرارداد امتیاز خرید سهام با قیمت اعمال ذکر شده در تاریخ مشخص شده را بدست آورید.

اختیار فروش تبعی: به موجب این قرارداد امتیاز فروش سهام با قیمت اعمال ذکر شده در تاریخ مشخص شده بدست آورید.

اختیار فروش تبعی اوراقی است که به کمک آن می‌توانید سهام خود را بیمه کنید.

اما فراموش نکنید که این اوراق مانند یک شمشیر دو لبه‌اند؛ خرید صحیح آن‌ها می‌‌تواند سرمایه‌ شما را بیمه کند و خرید اشتباه آن‌ها چیزی جز نابودی سرمایه‌ را در پی ندارد.

همانطور که می‌دانید بازارهای سرمایه گذاری مانند بورس دائما در حال نوسان هستند و هر سرمایه‌گذاری تمایل دارد با حداقل کردن ریسک، بازدهی مناسبی را به دست آورد.

با خرید اوراق اختیار معامله تبعی فروش می‌توانید خود را در برابر کاهش قیمت‌ها بیمه کنید و با اختیار خرید تبعی می توانید خود را در برابر افزایش ناگهانی قیمت ها بیمه نمایید و مانع جا ماندن از بازار و یا ایجاد ضرر و زیان سنگین شوید.

نکاتی مهم که پیش از خرید اوراق اختیار فروش تبعی باید بدانید:

۱ – در صورتی که سهم اصلی (پایه) اوراق تبعی را ندارید، این اوراق را خریداری نکنید.

۲ – بیشتر از تعداد سهم پایه، اوراق تبعی آن سهم را نخرید.

۳ – دقت کنید که این اوراق قابل فروش نیستند.

۴ – فقط در تاریخ سررسید قابلیت تسویه دارند.

۵ – اوراق تبعی به هر قیمتی ارزش خرید ندارند، با توجه به بازده مورد انتظار خود آن‌ها را خریداری کنید.

هدف از انتشار این اوراق

هدف از انتشار این اوراق، کاهش ریسک سرمایه‌گذاری در بازار بورس و اطمینان‌بخشی به سهامداران در خصوص ارزندگی سهم و حفظ منافع آن‌ها است.

بنابراین سهامداران می‌توانند با خرید اوراق اختیار فروش تبعی، سهم خود را در برابر کاهش قیمت بیمه کنند.

و با خرید اوراق اختیار معامله تبعی خرید می توانند از جا ماندن از بازار خود را بیمه نمایند.

اوراق اختیار فروش تبعی چیست؟

اختیار فروش جزء ابزار‌های بازار مشتقات است. لازم به ذکر است که ابزار بازار مشتقه جزو ابزار پوشش ریسک می‌باشد؛ اما خریدار اختیار فروش چه وضعیتی دارد؟ اختیار فروش به دارنده آن این حق و نه تعهد را می‌دهد که در تاریخ معینی در آینده به قیمت مشخص‌شده در برگه که از آن به‌عنوان قیمت اعمال یاد می‌شود این اوراق را اعمال نماید.

به گزارش «تابناک»، حال اگر خریدار این ورقه بخواهد از این موقعیت استفاده نماید بایستی دارایی پایه (دارایی که سرمایه‌گذار جهت پوشش ریسک در آن اختیار فروش را خریداری کرده است) از بازار خریداری کرده و به اوراق اختیار خرید و فروش تبعی چیست؟ قیمت اعمال به فروش برساند. لازم به ذکر است که بابت موقعیت خرید اختیار معامله مبلغی را تحت عنوان هزینه اولیه می‌پردازند (توجه فرمایید که در این بخش در رابطه خرید اوراق اختیار فروش در بازار‌های مالی دنیا صحبت می‌کنیم). برای تفهیم موضوع یک مثال می‌زنیم:

فرض کنید شخص الف بابت ۱۰۰ سهم شرکت A که در حال حاضر قیمت ۱۰۰۰ ریال دارد اختیار فروشی را به قیمت اعمال ۹۰۰ ریال در چهار ماه آینده خریداری کرده است. درنتیجه این سرمایه‌گذار هیچ سهمی از شرکت A را در حال حاضر ندارد و بابت هر سهم دارایی پایه مبلغ ۱۰۰ ریال (درمجموع ۱۰۰۰۰ ریال) را به‌عنوان هزینه اولیه پرداخت می‌نماید.

حال سه حالت زیر را در نظر بگیرید و رفتار دارنده برگه اختیار فروش را ارزیابی نمایید:

الف) قیمت سهام در تاریخ اعمال به ۷۰۰ ریال کاهش پیداکرده باشد.

در این حالت فرد اختیار فروش خود را اعمال خواهد کرد، درنتیجه می‌تواند ۱۰۰ سهم شرکت A را به قیمت ۷۰۰ ریال از بازار خریداری نموده و به قیمت اعمال ۹۰۰ ریال به فروش برساند و از طریق این معامله سود ۲۰ هزار ریالی را شناسایی نماید، با توجه به اینکه در ابتدای امر مبلغ ۱۰ هزار ریال را هزینه کرده است سود اوراق اختیار خرید و فروش تبعی چیست؟ خالص سرمایه‌گذار ۱۰ هزار ریال می‌باشد. به‌طور خلاصه عملیاتی که طی این معامله اتفاق افتاده را مشاهده می‌نمایید:

• در مورد بورس در ویکی تابناک بیشتر بخوانید

هزینه اولیه بابت اتخاذ موقعیت خرید اختیار فروش: (۱۰۰۰۰) ریال

سود ناشی از خرید ۱۰۰ سهم A به مبلغ ۷۰۰ ریال و فروش به قیمت اعمال ۹۰۰ ریال: ۲۰۰۰۰ ریال

سود خالص ناشی از ورود به خرید اختیار فروش و اعمال آن: ۱۰۰۰۰ ریال

ب) قیمت سهام در تاریخ اعمال برابر ۹۰۰ ریال شده باشد.

در این حالت برای سرمایه‌گذار یک حالت بی‌تفاوتی ایجاد می‌شود، چون چه با اعمال اختیار فروش و یا عکس آن هیچ سودی نصیب وی نمی‌شود، چون قیمت بازار برابر قیمت اعمال است، بنابراین سرمایه‌گذار خنثی می‌باشد. در این حالت سرمایه‌گذار تنها هزینه ۱۰ هزار ریالی را پرداخت کرده است.

پ) قیمت سهام در تاریخ اعمال به ۱۲۰۰ ریال رسیده باشد.

در این حالت سرمایه‌گذار قطعاً اختیار خود را اعمال نخواهد کرد، زیرا درصورتی‌که بخواهد اختیار خود را اعمال نماید زیان ۳۰ هزار ریالی را به شرح زیر متحمل خواهد شد:

هزینه اولیه بابت اتخاذ موقعیت خرید اختیار فروش: (۱۰۰۰۰ ریال)

زیان ناشی از خرید ۱۰۰ سهم A به مبلغ ۱۲۰۰ ریال و فروش به قیمت اعمال ۹۰۰ ریالی: (۳۰۰۰۰)

زیان خالص ناشی از اعمال اختیار فروش: (۴۰۰۰۰) = (۱۰۰۰۰) + (۳۰۰۰۰)

همان‌طور که مشاهده می‌فرمایید زیان سنگینی بابت اعمال در این حالت روی‌داده است و بنابراین درزمانی که قیمت روز سهام در تاریخ اعمال بیشتر از قیمت اعمال تعیین‌شده در ورقه اختیار فروش است، سرمایه‌گذار اختیار خود را اعمال نمی‌نماید و در این حالت نیز تنها همان هزینه اولیه را پرداخت کرده است. هم‌چنین اوراق اختیار من‌جمله اختیار فروش دارای دو شیوه اعمال اروپایی و آمریکایی می‌باشد. در حالت اروپایی اوراق اختیار تنها در تاریخ سررسید قابلیت اعمال دارند، اما در حالت آمریکایی سرمایه‌گذار می‌تواند در هر تاریخی تا سررسید اختیار را اعمال نماید (فرض کنید تاریخ شروع ۳۱ شهریور ۹۷ و تاریخ اعمال ۳۰ دی‌ماه است، درصورتی‌که به‌صورت آمریکایی اعمال شود سرمایه‌گذار در هر تاریخی مانند ۳۰ آبان ۱۳۹۷ نیز می‌تواند اختیار خود را اعمال نماید درحالی‌که در اروپایی فقط در تاریخ سررسید یعنی ۳۰ دی‌ماه می‌تواند اعمال نماید).

این اوراق درواقع نوعی از اختیار فروش اروپایی است که در آن به خریدار این اوراق اجازه می‌دهد تا دارایی پایه اختیار که درواقع یکی از سهام پایه می‌باشد با توجه به قیمت سهام در زمان عرضه اوراق و قیمت اعمال بیمه نماید و به‌نوعی کسب بازدهی برای سرمایه‌گذار تضمین می‌گردد، درنتیجه این اوراق به‌نوعی بیمه سهام‌ می‌باشند. لازم به ذکر است که عرضه‌کننده این اوراق شرکت (ناشر) و یا سهامدار عمده است که هدف آن‌ها ایجاد تضمین و اطمینان نسبت به سهام است.

حال در ادامه در رابطه با سازوکار عملیاتی اوراق اختیار فروش تبعی نکاتی را خدمت شما عرض می‌کنم:

در ایران شیوه انتشار این اوراق متفاوت از سازوکار مطرح‌شده در دنیا است. در ایران به‌منظور خرید اوراق اختیار بایستی سهام پایه (سهامی که بابت آن اختیار فروش تبعی منتشر می‌گردد) را در اختیار داشته باشید. فرض کنید که قرار است اوراق اختیار فروش تبعی برای سهام شرکت سایپا در تاریخ ۱۰ دی‌ماه منتشر گردد. قبل از اینکه شما اقدام به خرید اوراق اختیار نمایید بایستی سهام شرکت سایپا را در سبد خود داشته باشید و این اولین تفاوت بین اوراق اختیار در ایران با سایر کشور‌های دنیا است.

مثلاً اگر شما می‌خواهید تعداد ۵۰ هزار اوراق اختیار سایپا را داشته باشید بایستی قبل اعمال دستور خرید این اوراق، تعداد ۵۰ هزار سهم از سایپا را در پرتفوی خود داشته باشید.

نکاتی مهم در رابطه با اوراق اختیار فروش تبعی که لازم است بدانید:

این اوراق از نوع اختیار فروش اروپایی می‌باشند یعنی تنها می‌توان در تاریخ سررسید آن را اعمال کرد.

این اوراق قابلیت معامله در بازار ثانویه را ندارند و تنها در یک مرحله در زمان عرضه توسط ناشر مورد معامله قرار می‌گیرد.

درصد سود و زیان شما با توجه به نوسانات قیمتی سهام تا تاریخ سررسید و اینکه شما در چه قیمتی سهام پایه را خریداری کرده باشید متفاوت است.

توجه فرمایید که طبق قانون حتی درصورتی‌که شما درخواست اعمال اوراق را به کارگزار بدهید درصورتی‌که قیمت روز سهام پایه در تاریخ سررسید کمتر از قیمت اعمال نباشد اوراق سررسید شده اعمال نخواهند شد.

توجه فرمایید ازآنجایی‌که اوراق اختیار فروش تبعی قابلیت معامله مجدد را ندارند درنتیجه سهام پایه موضوع این اوراق نیز تا زمان پایان معاملات قابلیت معامله را از دست می‌دهند و حتماً بایستی به این موضوع توجه فرمایید.

تفاوت اختیار فروش و اختیار فروش تبعی

اختیار فروش نوعی روش ارائه حق به دارنده آن است که طبق آن امکان اعمال اوراق در تاریخ معینی در آینده به قیمت مشخص‌شده در برگه فراهم است. اگر خریدار بخواهد از این موقعیت استفاده کند، باید دارایی پایه را از بازار خریداری کند تا به قیمت مشخص‌شده در آینده آن را اعمال کند. دارایی پایه دارایی است که سرمایه‌گذار جهت پوشش ریسک در آن، اختیار فروش را خریداری کرده است. اما تفاوت اوراق اختیار فروش و اختیار فروش تبعی چیست؟

تعریف اوراق اختیار فروش تبعی

اوراق اختیار فروش تبعی یکی از ابزارهای کنترل ریسک برای سهامداران است. ابزاری که نه تنها برای سهامداران مفید واقع می‌شود، بلکه شرکت‌ها نیز می‌توانند از کاربردهای آن استفاده کنند. شرکت‌ها اوراق اختیار خرید و فروش تبعی چیست؟ از این جهت از اوراق تبعی منتفع می‌شوند که با استفاده از اوراق اختیار تبعی می‌توانند ارزش سهام خود را حفظ کنند.

اوراق تبعی فروش سهم در یک قیمت عادلانه را عملا تضمین می‌کند که این مسئله نشانه‌ای از ارزندگی سهم به اهالی بازار ارائه می‌کند. در نتیجه این اتفاق منجر به تضمین سود سهامداران خواهد شد.

این اوراق نوعی اختیار فروش اروپایی برشمرده می‌شوند. در اوراق اختیار فروش تبعی به خریدار اجازه داده می‌شود تا دارایی پایه اختیار را با توجه به قیمت سهام در زمان عرضه اوراق و قیمت از قبل تعيين‌شده که به آن قیمت اعمال می‌گویند، بیمه کند. به این ترتیب بازدهی برای خریدار تضمین می‌شود. بنابراین این اوراق را می‌توان نوعی بیمه سهام در نظر گرفت. عرضه‌کننده یا ناشر اوراق اختیار تبعی شرکت و یا سهامدار عمده است که با هدف ایجاد اطمینان نسبت به آینده درخشان سهام به این کار اقدام می‌کند.

در کشور ایران قوانين مربوط به اختیار فروش تبعی کمی متفاوت است. به ‌منظور خرید اوراق اختیار در ایران باید سهام پایه را که اختیار فروش تبعی بابت آن منتشر می‌شود، در اختیار داشته باشید. به عبارتی قبل از این‌که شما اقدام به خرید اوراق اختیار تبعی کنید، باید سهام اصلی را در سبد خود داشته باشید. این تفاوت اصلی بین اوراق اختیار در ایران و سایر کشورهای دنیا است.

تفاوت‌های اوراق اختیار فروش و اوراق اختیار فروش تبعی

تفاوت قرارداد اختیار فروش معمولی با اختیار فروش تبعی این است که در اوراق اختیار فروش معمولی، بعد از خرید و بستن قرارداد، در صورت عدم تمایل برای نگهداری اوراق تا زمان سررسید آن، می‌توانید آن را در بازار ثانویه برای فروش به دیگران بگذارید و آن را معامله کنید. ‏در صورتی که اختیار فروش‌ اوراق اختیار خرید و فروش تبعی چیست؟ تبعی برای افراد حقیقی بازار ثانویه ندارد. به این ترتیب بعد از خرید این اوراق باید تا موعد سررسید آن، برای اعمال منتظر بمانید.

‏علاوه بر این اگر فردی قصد خرید اختیار فروش تبعی را داشته باشد، حتما باید سهم پایه را از قبل خریداری کند. سرمایه‌گذار نمی‌تواند بیشتر از تعداد سهام پایه‌ای که خريداری کرده است اوراق اختیار فروش تبعی خریداری کند. ‏اگر تعداد اوراق اختیار فروش تبعی از تعداد سهم پایه تحت مالکیت سرمایه‌گذار بیشتر باشد، اوراق اختیار اوراق اختیار خرید و فروش تبعی چیست؟ فروش‌ تبعیِ اضافه، باطل می‌شود. این محدودیت در قراردادهای اختیار فروش معمولی اعمال نمی‌شود.

روش‌های تسویه اوراق اختیار فروش تبعی

تسویه این اوراق در بازار سرمایه ایران به 2 شکل تسویه فیزیکی و تسویه نقدی انجام می‌شود. در تسویه فیزیکی اختیار فروش اوراق اختیار خرید و فروش تبعی چیست؟ تبعی، عرضه‌کننده اوراق باید سهام پایه خریدار را با قیمت مشخص در قرارداد، از دارنده آن خریداری کند.

به بیان دیگر سهام پایه به قیمت اعمال اوراق از سرمایه‌گذارِ دارنده اوراق خریداری می‌شود. وجه موردنظر به دارنده اوراق پرداخت شده و دارایی سهام پایه از پرتفوی او برداشته می‌شود.

اما در تسویه نقدی در سر‌رسید اوراق، تفاوت قیمتی بین قیمت اعمال و قیمت پایانی سهم پایه (در صورتی که کمتر از قیمت اعمال باشد)، به صورت نقدی به دارنده اوراق‌ پرداخت می‌شود. به این ترتیب در این روش مبلغ مابه‌التفاوت به دارنده اوراق پرداخت می‌شود و سهام پایه در پرتفوی دارنده اوراق باقی خواهد ماند.

نکاتی مهم در رابطه با اوراق اختیار فروش تبعی

این اوراق را تنها می‌توان در تاریخ سررسید آن اعمال کرد.

معمولا این اوراق قابلیت خرید و فروش در بازار ثانویه را ندارند. این اوراق تنها در یک مرحله در زمان عرضه مورد معامله قرار می‌گیرد.

درصد سود و زیان شما نسبت به نوسانات قیمتی سهام تا تاریخ سررسید و قیمتی که سهام پایه را در آن خریداری کرده‌اید، متفاوت است.

تا زمانی که قیمت روز سهام پایه در تاریخ سررسید، از قیمت اعمال اوراق اختیار کمتر نباشد، اوراقی که سررسید شده‌اند اعمال نخواهند شد.

زمانی که این اوراق توسط سهام‌دار خریداری می‌شود، او باید سهام پایه را در پرتفوی خود داشته باشد.

به دلیل این که اختیار فروش تبعی نوعی تضمین برای آینده سهام شرکت است، امکان ایجاد هیجانات مثبت قبل از تاریخ اعمال و افزایش قیمت سهام پایه وجود دارد.

در صورتی که سهامدار برای فروش سهام پایه درخواست خود را ثبت کند و تعداد سهام پایه او از تعداد اوراق اختیار فروش کمتر شود، اوراق اختیار فروش مازاد در پایان روز معاملاتی باطل خواهد شد.

سخن آخر

استفاده از اوراق اختیار فروش تبعی، ریسک سرمایه گذاری در بورس را کاهش می‌دهد. اگر ارزش سهام شرکت به دلیل هیجانات منفی در بازار سرمایه کاهش پیدا کند، اوراق اختیار فروش تبعی با ماهیت خود شرایط امنی را اوراق اختیار خرید و فروش تبعی چیست؟ برای سرمایه‌گذار آن سهام ایجاد می‌کند. در نتیجه می‌توان اوراق اختیار فروش تبعی را به نوعی معامله‌ای دو سر برد برای شرکت و سهامداران آن در نظر گرفت. با ایجاد چنین شرایطی علاوه بر این که تقاضا برای سهام پایه شرکتِ دارای اوراق اختیار فروش تبعی بیشتر می‌شود، سرمایه‌گذاران نیز اعتماد بیشتری به بازار سرمایه می‌کنند. این ابزار یکی از بهترین روش‌های مدیریت ریسک سرمایه‌گذاری در بورس است. اگر شما هم به مباحث بورسی علاقه دارید، می‌توانید از فیلم های آموزش رایگان بورس باشگاه مشتریان آگاه استفاده کنید.

تفاوت اوراق تبعی و قرارداد اختیار فروش

ناشر اوراق‌تبعی با توجه به شناختی که نسبت به سهم و پتانسیل‌های آن دارد، اوراق با قیمت مشخص را منتشر می‌کند و کسی که این اوراق را خریداری می‌کند در تاریخ اعمال در صورتی‌که قیمت سهم پایین‌تر از نرخ اعمال اوراق تبعی باشد زیان او جبران می‌شود. لازم به‌ذکر است که ناشر اوراق تبعی در بازار سرمایه ایران معمولا سهامدار عمده بوده یا تامین مالی ناشر توسط سهامدار عمده صورت می‌گیرد.

فرایند اجرایی اوراق تبعی

اطلاعیه اوراق تبعی منتشر می‌شود و پس از بازگشایی تا اتمام حجم عرضه مورد نظر، هر شخص سرمایه‌گذاری می‌تواند ورقه تبعی را خریداری کند.

ساز و کار اولیه این طرح به این شکل است که ناشر، اوراقی را تحت‌عنوان آپشن یا اختیار فروش تبعی منتشر می‌کند و از این طریق ریسک سرمایه‌گذاران خرد را کاهش می‌دهد. با این طرح سهام به‌طور کامل بیمه می‌شود، اما امکان انجام معاملات ثانویه روی اوراق تبعی وجود ندارد و خریدار فقط می‌تواند از اختیار خود استفاده کند، اما در عین حال کسی‌که یک آپشن را خریداری کرده آسودگی‌خاطر دارد که این سهام را در یک دوره مشخص بالاتر از رقم کنونی به فروش خواهد رساند.

۱. درصورتی‌که قیمت پایانی سهم پایه در روز سررسید بزرگ‌تر یا مساوی قیمت اعمال باشد، «اوراق اختیارفروش تبعی» اعمال آن بی‌معنی است چرا‌که دارنده اختیار می‌تواند سهم خود را با قیمت بالاتر در بازار سهام به فروش برساند.
۲. درصورتی‌که قیمت پایانی سهم پایه در روز سررسید از قیمت اعمال کمتر باشد، اعمال «اوراق اختیار فروش‌تبعی» منوط به ارائه درخواست از سوی سهامدار و از طریق کارگزار وی به بورس حداکثر تا ساعت‌۱۳ آن روز انجام خواهد شد.
لازم به ذکر است کسانی می‌توانند اوراق اختیار تبعی را بخرند که مالک سهام پایه باشند. بدیهی است که تعداد سهم باید به‌اندازه اوراق تبعی یا از آن بیشتر باشد. در صورت خرید اوراق‌تبعی فروش، حتما باید سهم مورد‌نظر تا تاریخ اعمال نگهداری شود و در صورت فروش سهم، برگه‌های اختیار فروش‌تبعی خود به خود ابطال می‌شود.

احتمال رشد قیمت سهام با نزدیک شدن به تاریخ اعمال!؟

انتظار می‌رفت که سهامداران با توجه به تضمین حداقل سود مورد انتظار از نوسانات بازار هراسی نداشته باشند و تصمیمات هیجانی اتخاذ نکنند. حال با نزدیک‌شدن به تاریخ اعمال برخی از اوراق تبعی منتشر شده آنچه که اهمیت دارد سیاست ناشر اوراق تبعی در روزهای منتهی به روز سررسید است.

برخی از اهالی بازار سرمایه معتقدند با توجه به اینکه در اکثر سهم‌ها قیمت اعمال از قیمت روز سهام بیشتر است، این امکان وجود دارد که ناشر برای اجتناب از زیان قیمت سهم را تا قیمت اعمال بالا ببرد.

به‌نظر می‌رسد که با توجه به حجم اوراق تبعی موضوع حمایت ناشر اوراق تا رسیدن قیمت سهم به قیمت اعمال چندان قابل‌استناد نبوده و این مساله‌ای نیست که ناشر اوراق بخواهد روند سهم را به هر قیمتی و در بازار منفی تا تاریخ سررسید تغییر دهد؛ چرا‌که بالا بردن قیمت سهم در بازار منفی هزینه به‌‌مراتب بیشتری را به سهامدار عمده تحمیل می‌کند. علاوه بر آن با توجه به قیمت سهام پس از ریزش‌های اخیر، ناشر اوراق می‌تواند سهم‌ها را در بازه‌های نسبتا ارزنده خریداری کند.

حال با مثالی شما را با بیشتر با مبحث اوراق تبعی آشنا می کنیم.

تصور کنید شما تعداد ۱۰۰۰ سهم از یک شرکت را در قیمت ۳۵۶۰ ریال در تاریخ ۲۶ شهریور 1400 خریداری کرده اید. این شرکت با انتشار اوراق تبعی به شما این اطمینان را می دهد که تا تاریخ ۲۶ شهریور 1401 قیمت هر سهم آن حداقل به ۴۴۵۰ ریال برسد. بنابراین شما می توانید برای اطمینان از سود خود در این یک سال، به تعداد سهام خود، اوراق تبعی خریداری کرده و در تاریخ سررسید یا همان تاریخ اعمال، در صورتی که قیمت هر سهم پایه شما کمتر از ۴۴۵۰ ریال بود، با فروش سهام خود به شرکت، به میزان ۴۴۵۰ ریال بابت هر سهم اوراق اختیار خرید و فروش تبعی چیست؟ خود دریافت کنید.
حال تصور کنید ۲۶ شهریور 1401 فرا رسیده است و قیمت سهم می تواند سه حالت داشته باشد:

1.قیمت سهم پایه بالاتر از ۴۴۵۰ ریال باشد. در این حالت قطعا شما تمایل دارید که اوراق تبعی را نادیده گرفته و به جای دریافت سود کمتر، سهام خود را با قیمت بیشتر و در بازار بورس به فروش رسانید.

2.قیمت سهم برابر با ۴۴۵۰ ریال باشد. در این صورت برای شما فرقی نخواهد کرد که در اوراق اختیار خرید و فروش تبعی چیست؟ بازار بورس و شخصا سهام خود را به فروش رسانید یا آن را توسط اوراق اختیار فروش خود به شرکت ارجاع داده و پول سهام خود را دریافت کنید اما در این حالت مشکلی که ممکن است با آن روبرو شوید، صف فروش سنگین سهام چه توسط افرادی که اوراق اختیار فروش دارند و چه دیگر سهامداران که از تاریخ اعمال باخبر هستند.

3.قیمت سهم کمتر از ۴۴۵۰ ریال باشد. در این صورت شما می توانید از گزینه اعمال اوراق تبعی در کارگزاری در زمان مشخص اعلام شده استفاده کرده و با فروش سهام پایه به شرکت، ریسک سرمایه گذاری خود را کاهش دهید.

نحوه خرید اوراق تبعی در بورس

تمام اوراق تبعی منتشر شده در بورس، دارای نماد معاملاتی هستند که در اطلاعیه آن ها درج می شود. شما می توانید با جستجوی نماد آن ها در کارگزاری های بورسی خود، مقدار اوراق مورد نظر خود را با توجه به قیمت در نظر گرفته شده برای هر ورق خریداری نمایید.نماد های اختیار فروش تبعی با (ه) شروع میشود.
توجه داشته باشید که بیشتر از سقف مجاز اعلام شده توسط شرکت قادر به خرید نخواهید بود و همچنین این اوراق تنها به همراه سهام پایه ارزش خواهند داشت؛ بنابراین حتما باید سهام پایه شرکت منتشر کرده اوراق تبعی را خریداری کرده باشید. همچنین خرید تعداد بیشتر اوراق تبعی نسبت به تعداد سهام پایه موجود در پرتفوی شما فقط باعث هزینه اضافه برای شما شده و تعداد مازاد سوخت می گردد
برای مشاهده نماد های اوراق تبعی میتوانید به سایت شرکت مدیریت فناوری بورس مراجعه کنید

تا به اینجا کامل اوراق تبعی را آموزش دیدیم، و با ساز و کار آن آشنا شدیم . اما تفاوت اوراق تبعی و قرارداد اختیار فروش در چیست؟

1.عدم وجود بازار ثانویه برای فروش اوراق تبعی در حالی که معامله گر قرارداد اختیار فروش تا زمان سررسید هر زمان میتواند قرارداد خودش را به فروش برساند.
2.وجود سقف خرید برای سهامداران حقیقی و حقوقی در اوراق تبعی در حالی که در قرارداد های اختیار فروش شما سقف خرید ندارید.
3.فروش تنها در تاریخ اعمال برای اوراق تبعی به این صورت که شخص خریدار اوراق تبعی تا تاریخ سررسید باید اوراق خودش را نگه دارد درحالی که در بازار آپشن این محدودیت نیست.
4.داشتن سهام پایه در صورت خرید اوراق تبعی،اما دربازار آپشن شما الزامی به داشتن و خرید سهام پایه ندارید.

تصمیم مهم بازار سرمایه برای نجات بورس | اوراق تبعی چیست و چه تاثیری در معاملات سهامداران دارد؟

به گزارش نبض بورس، روز شنبه نشستی با حضور وزیر امور اقتصادی و دارایی، رییس سازمان بورس و اوراق بهادار و مدیران هلدینگ‌های بزرگ بازار سرمایه برگزار شد که از موضوع‌های مهمی که در این نشست به جمع بندی رسید، حمایت هلدینگ‌ها از سهام زیر مجموعه خود در قالب انتشار اوراق اختیار تبعی بود.

در پی تصمیم جدید مسئولان بازار سرمایه قرار شده است مقدمات عرضه اوراق اختیار فروش تبعی ۱۵ شرکت بزرگ فراهم گردد تا بلکه بورس تهران از این بحران و رکود رهایی یابد. عرضه این اوراق از فردا سه شنبه ۱۹ مهر ماه آغاز می‌گردد.

به این ترتیب صندوق سرمایه گذاری مشترک توسعه بازار در صدد است اوراق اختیار فروش تبعی بر روی سهام شرکت‌های بانک تجارت، بانک ملت، بانک صادرات، بانک پارسیان، ایران خودرو، سایپا، پالایشگاه بندرعباس، پتروشیمی پارس، پالایشگاه اصفهان، پالایشگاه تهران، سرمایه گذاری تامین اجتماعی، ملی مس، فولاد مبارکه، مخابرات و ارتباطات سیار ایران را منتشر کند.

انتشار اوراق اختیار فروش بر روی سهام ۱۴ شرکت و بانک بزرگ

اوراق تبعی چیست و چه تاثیری در معاملات سهامداران دارد؟

سید علی سجادی، رئیس هیات مدیره شرکت سرمایه‌گذاری امین نیکان آفاق در گفتگو با تسنیم با بیان اینکه انتشار اوراق اختیار فروش تبعی به نوعی بیمه سهام در مقابل نوسانات قیمت‌ها است، گفت: با این ابزار سهامدارانی که به صورت عمده یا خرد دارنده سهم هستند اطمینان حاصل می‌کنند که در یک قیمت مشخصی در سررسید معین قادرند سهام خود اوراق اختیار خرید و فروش تبعی چیست؟ را با یک بازدهی معقول نقد کنند و با اوراق تبعی خیال سهامداران از بابت ریسک افت قیمت سهام و سود تضمین شده، راحت می‌شود و می‌توانند با اطمینان خاطر نسبت به نگهداری سهام خود اقدام کنند.

به گفته سجادی، این ابزار می‌تواند در افزایش اعتماد سهامداران اثرگذار باشد. وی در این باره توضیح داد: باوجود افشای اطلاعاتی که همواره از سوی ناشران و شرکت‌های بورسی اتفاق می‌افتد باز هم عدم تقارن‌های اطلاعاتی ممکن است وجود داشته باشد. اما باید توجه داشت که مدیران شرکت و سهامداران عمده که نماینده سهامداران خرد هستند اطلاعات دقیق تری از شرکت دارند و زمانی که سهامدار عمده سهم را در قیمت مشخصی تضمین کرده و به نوعی به سهامداران اختیار فروش می‌دهد اطمینان خاطر و آسودگی را به سهامداران می‌دهد.
وی در بخش پایانی صحبت‌های خود درمورد نقش اوراق تبعی در رونق بازار نیز گفت: اوراق تبعی می‌تواند از فروش‌های هیجانی جلوگیری کند. به عبارتی انتشار این اوراق از سوی ناشران، سمت عرضه سهام را تضعیف کرده و عملا جلوی روند کاهشی قیمت سهم را می‌گیرد و با این تفاسیر، اختیار فروش تبعی به سهامداران اطمینان خاطر می‌دهد.
همچنین

حال راضیه صباغیان، مدیر اسبق نظارت بر نهاد‌های مالی سازمان بورس در گفتگو با شهر بورس، درباره انتشار اوراق تبعی از سوی هلدینگ‌های بزرگ به منظور حمایت از سهام شرکت‎های زیرمجموعه خود، اظهار کرد: با توجه به شرایط فعلی بازار سرمایه، مردم نگران این هستند که با سرمایه گذاری در این بازار مجددا متضرر شوند، اما انتشار اوراق تبعی به نوعی این اطمینان خاطر را به سهامداران می‌دهد که اگر سهم را تا زمان سررسید نگهداری کنند، نه تنها از ارزش آن کم نمی‌شود، بلکه سودی نیز در زمان سررسید نصیب سهامدار می‌شود.

وی افزود: بنابراین انتشار اوراق تبعی به سهامداران اطمینان داده و به ثبات بازار نیز کمک می‌کند، چراکه اوراق تبعی بیمه کننده پرتفوی سرمایه گذار است؛ به طوری که با داشتن این اوراق سرمایه گذار می‌داند که حداقل سودی تضمین شده دریافت خواهد کرد.